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日信证券:补跌延续 业绩为纲

发布时间:2019-12-04 06:54:37

日信证券:补跌延续 业绩为纲 2012-08-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上周市场回顾:

上周沪深两市均大幅下跌,我们认为,经济数据显著低于预期,导致市场对基本面担忧延续,是市场下跌的主要因素。上周上证综指下跌2.49%,深成指下跌 .84%,中小板指数下跌 .82%,创业板指数下跌2.96%。上周沪深两市共成交约508 . 2亿,明显低于前一周的6 8.72亿。

上周各行业板块全面下跌,但跌幅较小的主要是前期已经大幅调整,估值较低的板块,而跌幅较大的主要是前期强势板块,以及投资相关板块。涨幅排名前三位的是:银行(-1.27%)、钢铁(-1.59%)和石油石化(-1.84%);最后三名是建材(- .84%)、食品饮料(-5.92%)和非银行金融(-8.60%)。

本周策略观点:

大盘股集中公布业绩,难改较差预期,大盘上行缺乏动力。本周共有665家上市企业公布中期业绩,其中,市值百亿以上的大盘股85家。在这85家大盘股中,已公布业绩快报的有1 家。从已公布业绩来看,同比下滑的共有9家。

宏观经济向下,预计其它上市公司(尤其是大盘股)中报业绩较差预期难以发生改变。在业绩预期,特别是大盘股业绩预期难以转好的背景下,本周市场可能难以出现明显反弹。

解禁量上升,重要股东减持意愿较强,市场流动性承压。本周解禁股数量达到46.89亿股,较前两周20多亿股的数量大幅提升;本周预计解禁市值共444.81亿元;其中,解禁金额较大的有光大证券、江河幕墙、南方航空等。目前重要股东减持意愿较强,从7月1日以来,上市公司重要股东共发生157笔减持,101笔增持;净减持量达到5.08亿股,净增持量约1.60亿股,净减持金额达57.76亿元,净增持金额约14.26亿元。从这些数据情况来看,在对未来宏观经济较悲观的预期下,重要股东减持股票意愿比较强烈。较强烈的减持意愿,以及本周较大的解禁市值,两者共同作用下,市场流动性可能承受压力。

前期强势股很可能继续补跌。前周公布的经济数据大幅低于市场预期,导致市场对基本面担忧延续。在这一背景下,前期强势股开始出现补跌。截至上周五,医药、农林牧渔、食品饮料等消费类行业估值仍有接近 0倍及以上,较前期24——26倍的最低估值水平还有10%以上空间。下周除了汇丰PMI初值以外,没有重要经济数据公布,市场对基本面担忧很难发生明显转变。因此,市场下行压力可能较多来自于前期强势的消费类板块,以及前期较热门的主题性板块,包括化肥、非银行金融等;自上周以来的补跌趋势可能延续。

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