您的位置: 旅游网 > 情感

渤海证券担忧减退促反弹稳中求胜是关键

发布时间:2019-08-14 17:37:19

渤海证券:担忧减退促反弹 稳中求胜是关键 2010-07-26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

总理及各有关部门先后指出二季度经济增速的下行是政策调控所致,且在管理层的控制之内,这在一定程度上缓解了市场对于经济二次探底的担忧,从而成为市场超跌反弹的促发因素,由此我们认为本轮反弹是由情绪化所主导的超跌反弹。

对于决定上市公司业绩的国内宏观经济而言,我们仍坚持之前的观点,即中国经济正处于一个短周期的收缩阶段,固有的经济增长方式已经难以为继,而新的经济增长方式尚未建立。在这个增长方式新老交替的阶段内,经济的内生增长动力必然略显不足,由此导致的经济增长重心下移则必将在一定程度上抑制上市公司的业绩增速。

积极财政政策和适度宽松货币政策的实施目的应当是对调结构政策的对冲,为此我们认为虽然2010年下半年货币政策和财政政策将不再继续收紧,甚至可能在上半年的基础上有所放松,但其目的仅仅是为调结构政策的出台创造一个较为平稳的经济环境,所以希望信贷货币大量投放是不现实的。

我们认为,一方面由于调结构要以稳增长为前提条件,所以货币政策持续收紧的必要性逐步消退,这就使得压制A股市场估值下行的流动性环境不再进一步恶化,A股市场从之前政策持续收紧和经济增速下行的双重压力中稍获舒缓。另一方面,距离7月份经济增速数据发布尚有时日,而且二季度上市公司业绩增速亦不会出现显著回落,所以近期不存在因数据引起的对业绩增速预期的向下修正。

综合这两方面因素,我们判断尽管本周市场因前期的过快上涨存在震荡整固的要求,但仍将保持强势,市场在经历个股普涨后将重回对结构性机会的挖掘。

淡化能修复吗
不孕不育?做好这五点助你提高生育能力
引发黄褐斑原因是什么
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的